주식 수가 갑자기 늘어나면 내 주식은 왜 싸질까?｜유상증자·CB·BW가 만드는 ‘주식 희석’의 원리
주식 수가 갑자기 늘어나면 내 주식은 왜 싸질까?｜유상증자·CB·BW가 만드는 ‘주식 희석’의 원리 주식을 하다 보면 이런 상황을 자주 만납니다. “회사가 유상증자를 한다고 합니다.” “전환사채 물량이 나온다고 합니다.” “신주인수권이 행사된다고 합니다.” 그리고 곧 이런 말이 따라붙습니다. “주식이 희석될 수 있다.” 그런데 초보 투자자 입장에서는 조금 이상합니다. 내가 가진 주식 수는 그대로인데, 왜 내 주식의 가치가 희석된다는 걸까요? 핵심은 아주 간단합니다. 회사 전체를 나눠 갖는 주식 조각의 수가 많아지면, 내가 가진 한 조각의 비중이 줄어들 수 있기 때문입니다. 📌 주식 희석이란 무엇일까? 주식 희석(Dilution)은 회사가 새 주식을 발행하면서 기존 주주의 지분율이나 주당 가치가 낮아질 수 있는 현상 을 말합니다. 쉽게 예를 들어보겠습니다. 어떤 회사의 전체 주식이 100주이고, 내가 그중 10주를 가지고 있다고 해보겠습니다. 그러면 내 지분율은 10%입니다. 그런데 회사가 새로운 주식 100주를 추가 발행해 총주식수가 200주가 되면, 내가 가진 주식은 여전히 10주지만 지분율은 5%로 낮아집니다. 내 주식이 사라진 것은 아닙니다. 하지만 회사 전체에서 내가 차지하는 비율이 절반으로 줄어든 것 입니다. 이게 바로 주식 희석의 기본 원리입니다. 💡 내 주식 수가 그대로인데 왜 손해처럼 느껴질까? 주식은 단순한 종이 한 장이 아닙니다. 회사 전체의 일부를 소유하는 권리입니다. 따라서 총주식수가 늘어나면 같은 1주가 대표하는 회사 지분의 크기도 작아질 수 있습니다. 예를 들어 기존에는 1주가 회사 전체의 1%를 의미했다면, 신주 발행 후에는 0.5%만 의미할 수 있습니다. 그래서 투자자들은 새 주식 발행 소식에 민감하게 반응합니다. 🧮 아주 간단한 예로 보면 더 쉽습니다 회사 가치가 1,000억 원이고 주식 수가 100만 주라고 가정해보겠습니다. 이론적으로 단순 계산하면 1주당 기업가치는 10만 원입니다. 그런데 회사가 같은 가치 상...
