오로지주식

  주가는 왜 실적 발표 전에 먼저 움직일까? 주식시장의 ‘선반영’ 제대로 이해하기 주식투자를 하다 보면 처음에는 이해하기 어려운 장면을 자주 만나게 됩니다. 분명 실적 발표 전인데 주가가 먼저 크게 오릅니다. 그리고 기다리던 실적 발표 날, 회사가 사상 최대 매출이나 영업이익을 발표했는데 오히려 주가는 떨어집니다. 반대로 실적이 좋지 않은데도 주가가 갑자기 상승하는 경우도 있습니다. 처음 경험하면 이런 생각이 듭니다. “실적이 좋은데 왜 주가가 떨어지지?” 그 이유를 이해하려면 주식시장의 중요한 원리인 ‘선반영’ 을 알아야 합니다. 주식시장은 현재의 기업만 평가하지 않습니다. 앞으로 기업이 어떻게 될 것인가에 대한 기대를 먼저 가격에 반영하는 시장 이기 때문입니다. ◆ 주가는 과거보다 미래를 먼저 본다 기업의 실적 발표는 이미 지나간 기간의 결과를 보여줍니다. 예를 들어 2분기 실적 발표라면 4월부터 6월까지 기업이 얼마나 벌었는지를 확인하는 것입니다. 그런데 투자자들은 실적 발표일까지 가만히 기다리지 않습니다. 제품 판매량, 수출 데이터, 업황, 원재료 가격, 경쟁기업 실적, 증권사 전망치 등을 이용해 실적을 미리 예상합니다. 외국인과 기관 역시 같은 작업을 합니다. 그러면서 시장에서는 자연스럽게 예상치가 형성됩니다. 그리고 예상보다 실적이 좋아질 것이라고 판단하는 투자자가 많아지면 실적 발표 전부터 주식을 사기 시작합니다. 결국 실적 개선 예상 → 매수 증가 → 주가 상승 → 실제 실적 발표 라는 순서가 만들어질 수 있습니다. 이것이 선반영의 기본 구조입니다. ◆ 선반영을 아주 쉽게 이해해보자 A기업의 현재 주가가 5만원이라고 가정해보겠습니다. 시장은 다음 분기 영업이익이 크게 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 처음에는 일부 투자자만 알고 있던 전망이 시간이 지나면서 시장 전체로 퍼집니다. 그러자 주가는 움직이기 시작합니다. 5만원이 5만5천원이 되고, 다시 6만원, 6만5천원까지 올라갑니다. 그리고 실적 발표 날 정말 좋은 실적이 발표됐습니다. ...

  같은 호재인데 왜 어떤 종목은 오르고 어떤 종목은 떨어질까? 주식시장을 보다 보면 이해하기 어려운 장면이 자주 나옵니다. 같은 산업에 속한 두 기업에 비슷한 호재가 나왔는데 한 종목은 급등하고 다른 종목은 오히려 하락합니다. 심지어 더 좋은 뉴스가 나온 기업의 주가가 떨어지고, 상대적으로 작은 호재가 나온 기업이 급등하기도 합니다. 왜 이런 일이 생길까요? 주식시장에서 중요한 것은 단순히 ‘호재인가, 악재인가’가 아닙니다. 그 재료가 얼마나 새롭고, 시장의 예상보다 얼마나 강하며, 현재 주가에 얼마나 반영되어 있고, 실제 매수 자금이 얼마나 들어오느냐가 더 중요합니다. 오늘은 같은 호재에도 주가가 전혀 다르게 움직이는 이유를 재료의 신선도, 기대감, 시가총액, 수급, 선반영 이라는 다섯 가지 기준으로 쉽게 알아보겠습니다. ◆ 첫 번째, 재료의 ‘신선도’가 다릅니다 주식시장은 새로운 것을 좋아합니다. 예를 들어 A기업과 B기업이 동시에 대규모 수주를 발표했다고 생각해 보겠습니다. A기업의 수주는 시장에서 전혀 예상하지 못했던 계약이고, B기업의 수주는 몇 달 전부터 시장에서 예상하던 계약이라면 주가 반응은 달라질 가능성이 높습니다. A기업에는 새로운 정보가 생겼지만 B기업에는 이미 알려진 이야기가 확인된 것에 가깝기 때문입니다. 그래서 뉴스를 볼 때는 “좋은 뉴스인가?” 보다 먼저 “시장이 몰랐던 뉴스인가?” 를 생각해봐야 합니다. 주식시장에서 강력한 재료는 좋은 재료이면서 동시에 예상하지 못했던 재료 인 경우가 많습니다. ◆ 두 번째, 호재의 크기보다 ‘기대감과의 차이’가 중요합니다 실적 발표 때 특히 많이 나타나는 현상입니다. 어떤 기업이 사상 최대 영업이익을 발표했습니다. 상식적으로는 주가가 크게 올라야 할 것 같습니다. 그런데 주가는 오히려 하락합니다. 이유는 시장의 기대가 더 높았기 때문일 수 있습니다. 예를 들어 시장이 영업이익 1조2천억원을 기대하고 있었는데 실제 발표가 1조원이라면 어떨까요? 1조원이라는 숫자 자체는 훌륭합니다. 하지만 ...